Luksuskaupade turg, sealhulgas moemajad, on viimasel ajal muutunud äärmiselt problemaatiliseks valdkonnaks. Paljud ettevõtted, mida seni peeti stabiilseteks hiiglasteks, nagu Gucci (Kering) või LVMH, kirjutavad kahjumit. Luksuskaupade turg kõigub ja müük langeb. Üks väheseid erandeid on kaubamärk Hermes, mis vaatamata langusele on pidevalt kasvanud. Kas Hermese aktsiatesse tasub investeerida? Millised on väljavaated ja viimased tulemused?
Hermès – finantstugevus ja turu vastupanuvõime
Hermèsi 2025. aasta esimese poolaasta tulemused näitavad selgelt ettevõtte ärimudeli tugevust. Ettevõte teatas tulude 8%-lisest kasvust 8 miljardi euroni. Teisalt kasvas tegevuskasum 6%, säilitades samas muljetavaldava 41,4% suuruse ärimarginaali. Eriti tähelepanuväärne on, et Hermès täheldas müügikasvu kõigis geograafilistes piirkondades. Üllatuslikult osutus teine kvartal dünaamilisemaks kui esimene. See on teravas vastuolus konkurentide suundumustega.
Tulude kasv turutagasilangus ei ole juhus. Need on strateegia tulemus, mis Hermès on aastaid rakendanud. Piiratud pakkumine, täielik kontroll tootmise üle ja pidev rõhuasetus toodete eksklusiivsusele. Näiteks kasvab tootmine jätkuvalt mõõdukalt 6-7% aastas. See säilitab nõudluse ja pakkumise vahelise pinge ning toetab kõrgeid hindu.
Miks on investorid huvitatud Hermèsi aktsiatest?
Investeerimismaailmas peetakse Hermès’i kvaliteedikomponendiks. Ettevõtte, millel on jätkusuutlik konkurentsieelis ja mis suudab isegi keerulistes tingimustes veel aastaid suurt kasumit teenida. Brändi ainulaadne positsioon ultraluksuse segmendis tagab klientide lojaalsuse ja võime tõsta hindu ilma nõudlust kaotamata. Sellised tooted nagu Birkin ja Kelly käekotid ei ole lihtsalt aksessuaarid. Seetõttu on need paljude ostjate jaoks investeerimisväärtusega varad, mille väärtus aja jooksul kasvab.
Lisaks iseloomustab Hermès’i tugev bilanss. Ettevõttel peaaegu puuduvad võlad. Ettevõtte likviidsus on kõrge ja ta maksab regulaarselt dividende. Tõsi, dividenditootlus on umbes 0,5%, mis võib tunduda madal, kuid preemiaettevõtete puhul tuleneb osa väärtusest investori jaoks pigem kapitali kasvu prognoositavusest kui suurest jooksva tulu väljamaksest.
Praegune hindamine vs. väljavaated: kas see on liiga kallis?
Hoolimata tugevatest põhinäitajatest on mõned analüütikud ettevaatlikud. Hermèsi aktsiate praegune hindamine on indekseeritud baasil väga kõrge. Nii hinna ja kasumi (P/E) kui ka ettevõtte väärtuse ja ärikasumi (EV/EBITDA) suhe viitab sellele, et investorid on juba suures osas “sisse ehitanud” tulevase edu aktsia hinna.
Analüütikud ennustavad, et Hermèsi tulud kasvavad 2025. aastal vaid umbes 3,3%. Kasum aktsia kohta seevastu paraneb vaid veidi. UBS langetas hiljuti ettevõtte soovituse “neutraalseks”. See viitab võimalikule hinnavõime nõrgenemine, jahedam premium-klientide meelestatus ja kasvu aeglustumine võrreldes rekordaastatega 2021-2023.
Hermèsi aktsiatesse investeerimise tugevused:
- Hermès tegutseb sektoris, mis on kriisidele kõige vähem haavatavam – ülipreemiumkliendid vähendavad rasketel aegadel vähem ostusid.
- Ettevõte kontrollib kogu tarne- ja tootmisahelat, tagades kvaliteedi ja eksklusiivsuse.
- Pereomand soodustab pikaajalist juhtimist ja vastupidavust vaenulikele ülevõtmistele.
- Brändil on vaieldamatu prestiiž ja hinnakujundus, mis tähendab finantsstabiilsust ja suurt kasumlikkust.
- Hoolimata madalast dividendist, ostab ettevõte regulaarselt aktsiaid tagasi ja säilitab aktsionäride väärtuse kasvu.
Kas tasub investeerida Hermèsi aktsiatesse 2025. aastal?
Pikaajaliste investorite jaoks, kes hindavad stabiilsust, kvaliteeti ja vastupidavust majandustsüklitele, on Hermès endiselt üks kõige atraktiivsemaid Euroopa ettevõtteid. Tegemist on nn “sinise kiibiga” luksusettevõttega. Äriühing, millel on silmapaistvad põhialused ja prognoositav kasvutrend. Seetõttu säilitab Hermès oma väärtuse ka turuturbulentsete perioodide ajal.
Lühiajaliste investorite jaoks, kes loodavad kiiret kasumit, võib praegune hindamine siiski takistuseks olla. Hermèsi aktsia on juba praegu kallis. Ja võimalik majanduskasvu aeglustumine, ehkki kerge, võib piirata aktsia hinna dünaamikat lähikvartalite jooksul.
